semaver
New member
Çin’in en ikinci emlak şirketi Evergrande’nin finansal açıdan güç durumda olduğunun anlaşılması daha sonrası artan risk algısı global piyasaları olumsuz etkiledi.
ŞİRKET, ÇİN’İN SİYASETLERİNDEKİ DEĞİŞİM niçinİYLE KURTARILABİLİR
Nordea Market Baş Analisti Tuuli Koivu, mevzuyu irdeleyerek, şirketin Çin’in siyasetlerindeki değişim niçiniyle kurtarılmayabileceğini aktardı.
Bilinen 300 milyar dolar borcu bulunan Çinli emlak geliştirme şirketi Evergrande’nin, Çin’de finansal istikrara ziyan verebileceği kaygısı dünya genelinde piyasalardaki risk iştahını azalttı.
1996 yılında kurulan Evergrande’nin web sitesindeki bilgilere bakılırsa, 280’den çok kentte 1.300’den çok projesi bulunan şirket, Fortune 500 listesinde 2020’de 122. sırada yer aldı.
ŞİRKETİN BATMASI HALİNDE RİSKLERİN HUDUTLU KALMASI BEKLENİYOR
Toplam varlıkları yaklaşık 350 milyar dolar (2 trilyon 300 milyar yuan), yıllık satış gelirleri de 110 milyar doları (700 milyar yuan) aşan şirkette 200 bin kişi çalışıyor.
Öte yandan, şirket inşaat alanının haricinde teknoloji ve sıhhat üzere alanlara da yatırım yaparken, finansallardaki bozulmada bu adımların da tesirli olmuş olabileceği kestirim ediliyor.
ÇİN’İN BORÇLANMA KRİTERLERİNİ SIKILAŞTIRMASI ADIMLARI DEĞERLİ ROL OYNADI
Analistler, şirketin finansal yapısının bozulmasında sıklıkla şirket idaresinin borçlanma alışkanlıkları, ana faaliyet alanıyla bir arada yatırım yapılan yeni alanlarda nakit akış döngülerinin gecikmeli olması ve Çin’in borçlanma kriterlerini sıkılaştırması üzere adımların değerli rol oynadığını belirtti.
“GSYH ORANININ YÜZDE 60’I GERİDE BIRAKMASI, ARTAN KONUT FİYATLARINDAKİ TRENDİ SEKTEYE UĞRATTI”
Son senelerda Çin’de hanehalkı borçluluk düzeyinin Gayri Safi Yurt içi Hasıla’ya (GSYH) oranının yüzde 60’ı geride bıraktığına dikkati çeken analistler, bu durumun son senelerda daima artan konut fiyatlarındaki trendi sekteye uğratarak şirketin gelirlerinde azalmaya sebep olduğunu aktardı.
“ÇİN’İN İNŞAAT ŞİRKETLERİNE AİT TAVRI YILLAR İÇİNDE DEĞİŞTİ”
Nordea Market Baş Analisti Tuuli Koivu, hususa ait açıklamasında, şirketin likidite sorunlarının aylar evvelce bilindiğini lakin, şimdiye kadar kimsenin duruma gerekli ihtimamı göstermediğini vurguladı.
İnşaat bölümünün senelerca Çin iktisadının yapı taşlarından biri olduğunu ve bu sebeple Çin hükümetinin senelerca inşaat firmalarının batmasını göz gerisi edemediğini aktaran Koivu, bu durumun son senelerda değiştiğini belirtti.
“2008 GLOBAL FİNANS KRİZİNDEKİ MESELELERİ YAŞAMAKTAN ÇEKİNİYORLAR”
Koivu, Çinli önderlerin gerçek bölüm konusunda ABD’deki 2008 global finans krizindeki üzere meseleleri tekrar yaşamaktan çekindiklerini bildirerek, çok borçlu inşaat dalının regüle edilmesi tarafında adımlar attığını tabir etti.
Çin’in hususa ait duruşundaki değişimin göze çarptığını vurgulayan Koivu, “Çin’de inşaat firmaları için finansal şartlar yıllar ortasında sıkılaştırıldı. Ayrıyeten, bir yerin alınıp fiyatının artması için beklenilmesi üzere speküleatif adımlar maddelerce kısıtlandı.” değerlendirmesinde bulundu.
ÇİN’İN BÜYÜME MODELİNİ DEĞİŞTİRMESİ GEREKİYOR
Koivu, değerlendirmesine şöyleki devam etti: “Evergrande ile ilgili meşakkatler kelam konusu düzenlemeler kararı ortaya çıktı. Bu durumun Çinli başkanlar tarafınca da sürpriz olarak karşılandığını zannetmiyorum. Kredilerdeki sıkılaştırmanın birtakım ezaları ortaya çıkaracağı aşikardı lakin, Çin’in uzun devirli amaçlarını gerçekleştirmesi için büyüme modelini değiştirmesi ve daha büyük sorunlardan kaçınması için bu yapısal değişiklik gerekliydi.”
“OTORİTELERİN EVERGRANDE’Yİ ÇOK BORÇLU ŞİRKETLER İÇİN MAKÛS BİR ÖRNEK YAPACAĞINI DÜŞÜNÜYORUZ”
Evergrande için özel bölüm bazlı bir tahlil bulunamadığı takdirde şirketin Çin hükümeti tarafınca kurtarılmasının şaşırtan olacağını söz eden Koivu, “Biz, otoritelerin Evergrande’yi çok borçlu şirketler için berbat bir örnek yapacağını ve yatırımcıların Çin’de kredi riskine ait yavaşça bir ders alacağını düşünüyoruz.” değerlendirmesinde bulundu.
DOMİNO TESİRİ TELAFFUZUNU KIYMETLENDİRDİ
Koivu, Çinli otoritelerin olayın negatif tesirlerini bilhassa hanehalkı için azaltacaklarını düşündüğünü belirterek, şunları kaydetti:
“Domino efekti üzere bir durumdan kaçınabileceğine inanmamız için üç niye var. Birincisi, Evergrande’nin yükümlülükleri Çin’in GSYH’nin yüzde 2’sine denk gelirken, bu durum ABD’deki tahvil kriziyle karşılaştırıldığında neredeyse risksiz. İkincisi, risklerin yerli ve yabancı tahvil sahipleri içinde istikrarlı dağıtılmış olması. Üçüncüsü ise bankaların borçları için kullanılan teminatların sağlam olması.”
Çin hükümetinin Evergrande’nin maddi hasarlarından bağımsız olarak Çin hanehalkı için muhtemel negatif tesirleri önlemek isteyeceğini bildiren Koivu, koronavirüs salgını sebebiyle halihazırda azalan hanehalkı itimadının daha da kötüleşmesine müsaade verilmeyeceğini düşündüğünü aktardı.
“ÇİN KISA VADELİ DEĞİL, UZUN PERİYOTLU GÖRÜNÜME ODAKLANDI”
Koivu, öte yandan, inşaat firmaları için sıkı finansal şartların bundan daha sonrası için devrede olacağını hatırlatarak, “Çin şu anda kısa devirli büyüme sayılarına değil, uzun devirli görünüme odaklanmış durumda. Bu yüzden, Çinli önderlerle birlikte yatırımcılar kimi şirketler için Çin’deki iş ortamı temellerinin sarsılmasından çekinmiyor.” tabirlerini kullandı.
ŞİRKET, ÇİN’İN SİYASETLERİNDEKİ DEĞİŞİM niçinİYLE KURTARILABİLİR
Nordea Market Baş Analisti Tuuli Koivu, mevzuyu irdeleyerek, şirketin Çin’in siyasetlerindeki değişim niçiniyle kurtarılmayabileceğini aktardı.
Bilinen 300 milyar dolar borcu bulunan Çinli emlak geliştirme şirketi Evergrande’nin, Çin’de finansal istikrara ziyan verebileceği kaygısı dünya genelinde piyasalardaki risk iştahını azalttı.
1996 yılında kurulan Evergrande’nin web sitesindeki bilgilere bakılırsa, 280’den çok kentte 1.300’den çok projesi bulunan şirket, Fortune 500 listesinde 2020’de 122. sırada yer aldı.
ŞİRKETİN BATMASI HALİNDE RİSKLERİN HUDUTLU KALMASI BEKLENİYOR
Toplam varlıkları yaklaşık 350 milyar dolar (2 trilyon 300 milyar yuan), yıllık satış gelirleri de 110 milyar doları (700 milyar yuan) aşan şirkette 200 bin kişi çalışıyor.
Öte yandan, şirket inşaat alanının haricinde teknoloji ve sıhhat üzere alanlara da yatırım yaparken, finansallardaki bozulmada bu adımların da tesirli olmuş olabileceği kestirim ediliyor.
ÇİN’İN BORÇLANMA KRİTERLERİNİ SIKILAŞTIRMASI ADIMLARI DEĞERLİ ROL OYNADI
Analistler, şirketin finansal yapısının bozulmasında sıklıkla şirket idaresinin borçlanma alışkanlıkları, ana faaliyet alanıyla bir arada yatırım yapılan yeni alanlarda nakit akış döngülerinin gecikmeli olması ve Çin’in borçlanma kriterlerini sıkılaştırması üzere adımların değerli rol oynadığını belirtti.
“GSYH ORANININ YÜZDE 60’I GERİDE BIRAKMASI, ARTAN KONUT FİYATLARINDAKİ TRENDİ SEKTEYE UĞRATTI”
Son senelerda Çin’de hanehalkı borçluluk düzeyinin Gayri Safi Yurt içi Hasıla’ya (GSYH) oranının yüzde 60’ı geride bıraktığına dikkati çeken analistler, bu durumun son senelerda daima artan konut fiyatlarındaki trendi sekteye uğratarak şirketin gelirlerinde azalmaya sebep olduğunu aktardı.
“ÇİN’İN İNŞAAT ŞİRKETLERİNE AİT TAVRI YILLAR İÇİNDE DEĞİŞTİ”
Nordea Market Baş Analisti Tuuli Koivu, hususa ait açıklamasında, şirketin likidite sorunlarının aylar evvelce bilindiğini lakin, şimdiye kadar kimsenin duruma gerekli ihtimamı göstermediğini vurguladı.
İnşaat bölümünün senelerca Çin iktisadının yapı taşlarından biri olduğunu ve bu sebeple Çin hükümetinin senelerca inşaat firmalarının batmasını göz gerisi edemediğini aktaran Koivu, bu durumun son senelerda değiştiğini belirtti.
“2008 GLOBAL FİNANS KRİZİNDEKİ MESELELERİ YAŞAMAKTAN ÇEKİNİYORLAR”
Koivu, Çinli önderlerin gerçek bölüm konusunda ABD’deki 2008 global finans krizindeki üzere meseleleri tekrar yaşamaktan çekindiklerini bildirerek, çok borçlu inşaat dalının regüle edilmesi tarafında adımlar attığını tabir etti.
Çin’in hususa ait duruşundaki değişimin göze çarptığını vurgulayan Koivu, “Çin’de inşaat firmaları için finansal şartlar yıllar ortasında sıkılaştırıldı. Ayrıyeten, bir yerin alınıp fiyatının artması için beklenilmesi üzere speküleatif adımlar maddelerce kısıtlandı.” değerlendirmesinde bulundu.
ÇİN’İN BÜYÜME MODELİNİ DEĞİŞTİRMESİ GEREKİYOR
Koivu, değerlendirmesine şöyleki devam etti: “Evergrande ile ilgili meşakkatler kelam konusu düzenlemeler kararı ortaya çıktı. Bu durumun Çinli başkanlar tarafınca da sürpriz olarak karşılandığını zannetmiyorum. Kredilerdeki sıkılaştırmanın birtakım ezaları ortaya çıkaracağı aşikardı lakin, Çin’in uzun devirli amaçlarını gerçekleştirmesi için büyüme modelini değiştirmesi ve daha büyük sorunlardan kaçınması için bu yapısal değişiklik gerekliydi.”
“OTORİTELERİN EVERGRANDE’Yİ ÇOK BORÇLU ŞİRKETLER İÇİN MAKÛS BİR ÖRNEK YAPACAĞINI DÜŞÜNÜYORUZ”
Evergrande için özel bölüm bazlı bir tahlil bulunamadığı takdirde şirketin Çin hükümeti tarafınca kurtarılmasının şaşırtan olacağını söz eden Koivu, “Biz, otoritelerin Evergrande’yi çok borçlu şirketler için berbat bir örnek yapacağını ve yatırımcıların Çin’de kredi riskine ait yavaşça bir ders alacağını düşünüyoruz.” değerlendirmesinde bulundu.
DOMİNO TESİRİ TELAFFUZUNU KIYMETLENDİRDİ
Koivu, Çinli otoritelerin olayın negatif tesirlerini bilhassa hanehalkı için azaltacaklarını düşündüğünü belirterek, şunları kaydetti:
“Domino efekti üzere bir durumdan kaçınabileceğine inanmamız için üç niye var. Birincisi, Evergrande’nin yükümlülükleri Çin’in GSYH’nin yüzde 2’sine denk gelirken, bu durum ABD’deki tahvil kriziyle karşılaştırıldığında neredeyse risksiz. İkincisi, risklerin yerli ve yabancı tahvil sahipleri içinde istikrarlı dağıtılmış olması. Üçüncüsü ise bankaların borçları için kullanılan teminatların sağlam olması.”
Çin hükümetinin Evergrande’nin maddi hasarlarından bağımsız olarak Çin hanehalkı için muhtemel negatif tesirleri önlemek isteyeceğini bildiren Koivu, koronavirüs salgını sebebiyle halihazırda azalan hanehalkı itimadının daha da kötüleşmesine müsaade verilmeyeceğini düşündüğünü aktardı.
“ÇİN KISA VADELİ DEĞİL, UZUN PERİYOTLU GÖRÜNÜME ODAKLANDI”
Koivu, öte yandan, inşaat firmaları için sıkı finansal şartların bundan daha sonrası için devrede olacağını hatırlatarak, “Çin şu anda kısa devirli büyüme sayılarına değil, uzun devirli görünüme odaklanmış durumda. Bu yüzden, Çinli önderlerle birlikte yatırımcılar kimi şirketler için Çin’deki iş ortamı temellerinin sarsılmasından çekinmiyor.” tabirlerini kullandı.